Ο κινεζικός δάκτυλος πίσω από τα crypto
Η άνοδος του 2017 και γιατί ακολούθησε η βουτιά των αξιών το 2018. Ο ρόλος του όγκου συναλλαγών και των ανταλλακτηρίων και πως κινείται το επίσημο κράτος.
Μια ενδιαφέρουσα θεωρία που εξηγεί την άνοδο του 2017 και την πτώση του 2018 στην αγορά των κρυπτονομισμάτων, μας έρχεται από την Ασία. Από ότι λένε, η κύρια τάση και στις δύο περιπτώσεις προήρθε από ασιατικά κεφάλαια, κυρίως κινέζικα.
Που στηρίζεται αυτή η θεωρία; Αν δούμε τον δείκτη Hang Seng το 2017, θα παρατηρήσουμε δύο μεγάλες ομοιότητες με την πορεία του Bitcoin: Η πρώτη είναι πως υπήρξε μια συνεχής ανοδική πορεία, με διορθώσεις που ποτέ δεν ξέφευγαν από το ανοδικό κανάλι της κύριας τάσης. Η δεύτερη είναι πως η κορύφωση στους τελευταίους 1-2 μήνες ήταν ιδιαίτερα απότομη. Οι συμπτώσεις δεν σταματούν εδώ. Και ο Hang Seng και η αγορά των κρυπτονομισμάτων, υποχωρούσαν όλο το 2018 και το χαμηλό τους σημειώθηκε στο τέλος του έτους!
Είναι τυχαία αυτή η ομοιότητα; Σύμπτωση που επαναλαμβάνεται παύει να είναι σύμπτωση, θα πούνε ορισμένοι. Κι αφού μοιάζουν τόσο πολύ τα διαγράμματα, τότε που οφείλεται γιατί τόσο καιρό δεν το είχε παρατηρήσει κανείς; Εύλογη απορία, η οποία όμως έχει απάντηση. Πέρα από το ότι συχνά είναι δύσκολο να αντιληφθείς το εκτυφλωτικά προφανές, σήμερα γνωρίζουμε δύο δεδομένα που μόνο υποπτευόμασταν στο παρελθόν.
Το πρώτο είναι πως ο πραγματικός όγκος συναλλαγών είναι πολύ μικρότερος από τα δεκάδες δισεκατομμύρια που δηλώνουν τα ανταλλακτήρια. Συνεπώς μερικές δεκάδες εκατομμυρίων -που είναι στα κυβικά των επενδυτών του χρηματιστηρίου του Hong Kong- αρκούν για να δώσουν κατεύθυνση. Το δεύτερο είναι πως οι traders που πρωταγωνίστησαν στο ξεπέταγμα της προηγούμενης εβδομάδας, δραστηριοποιούνταν σε ασιατικά ωράρια. Άρα πρόκειται μάλλον για ασιατικής προέλευσης επενδυτές.
Μήπως λοιπόν οφείλεται η αλλαγή πορείας της τιμής του Bitcoin και της παρέας του, στην επενδυτική διάθεση όσων κάνουν αγοραπωλησίες στο χρηματιστήριο του Hong Kong; Μήπως καθώς κέρδιζαν από τις μετοχές όλο το 2017, έβαζαν ένα μέρος των κερδισμένων στην αγορά των κρυπτονομισμάτων; Διότι έτσι εξηγείται και η υποχώρηση του 2018. Όσο έπεφταν οι μετοχές, αντλούσαν την ρευστότητα που τους έλειπε από τα crypto. Και όταν πλέον ξεκίνησαν να κερδίζουν ξανά, από τα τέλη του 2018 και μετά, άρχισαν να τοποθετούν τα κερδισμένα πάλι στα κρυπτονομίσματα.
Ενισχυτικό της παραπάνω θεωρίας είναι η ασιατική επενδυτική νοοτροπία, η οποία είναι πιο επιρρεπής στο ρίσκο από την δυτική. Δεν πρόκειται για πολιτιστική ή φυλετική διαφορά. Στις αναπτυγμένες αγορές το μεγαλύτερο μέρος των χρηματιστηριακών τοποθετήσεων δεν προέρχεται από ιδιώτες, όπως στην Κίνα, αλλά από θεσμικούς.
Οι κινέζοι έχουν επίσης το χαρακτηριστικό ότι επιθυμούν να επεκταθούν σε νέες αγορές. Ωστόσο η ύπαρξη των capital controls καθιστά δύσκολη την επένδυση στο εξωτερικό. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο στρέφονται στα ακίνητα, στον χρυσό και σε άλλες εναλλακτικές μορφές επενδύσεων, όπως τα domain names!
Εξαιτίας των περιορισμών που έχουν επιβληθεί από τις αρχές, σχεδόν ο μόνος τρόπος για να αγοράσει κάποιος κρυπτονομίσματα, είναι OTC (Over The Counter). Ο πιο βολική πρακτική είναι να αγοράσουν πρώτα stable coins, όπως το Tether (USDT). Ένα Tether κανονικά ισούται με ένα αμερικάνικο δολάριο. Ενώ όμως η ισοτιμία είναι 1 δολάριο προς 6,7 Yuan, το Tether πουλιέται 7 δολάρια, δηλαδή με σημαντικό premium. Αυτό αποδίδεται στην αυξημένη ζήτηση που υπάρχει για το USDT.
Άλλο ένα ενδιαφέρον στοιχείο που αλιεύσαμε από το Twitter, είναι πως στην Baidu (η αντίστοιχη Google της Κίνας), επανεμφανίστηκε μετά από καιρό το Bitcoin ως η πιο δημοφιλής λέξη κλειδί.
Φυσικά τα παραπάνω τα μεταφέρουμε με επιφύλαξη. Όμως είναι γεγονός πως τα κομμάτια του παζλ ταιριάζουν. Παραδοσιακά η αξία των συναλλαγών του Bitcoin στην Ασία κατείχε μεγάλο ποσοστό.
Δημοσιεύματα έφερναν μέχρι και το 90% του τζίρου στο trading να γινόταν σε Yuan το 2016. Και αν όλα αυτά είναι ενδείξεις, γνωρίζουμε σίγουρα πως το 2013, όταν η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας άρχισε να ασκεί πιέσεις για τον περιορισμό των συναλλαγών σε Bitcoin, σαν αποτέλεσμα είχαμε την κατάρρευση της τιμής του.
Στην Κίνα όλα επιτρέπονται και όλα απαγορεύονται όπως φαίνεται. Το επίσημο κράτος έχει απαγορεύσει το trading στα κρυπτονομίσματα μέσα στην χώρα, αλλά μια δημόσια εταιρία, το Κέντρο Πληροφοριών και Ανάπτυξης Κίνας (CCID) τα αξιολογεί με επίσημη έκθεση κάθε μήνα.
Έντονη κινέζικη παρουσία προκύπτει και από την εξέταση των δεδομένων του Παγκόσμιου Οργανισμού Πνευματικής Ιδιοκτησίας (WIPO). Οι περισσότερες αιτήσεις που έχουν εγκριθεί είναι από την Κίνα (790), ενώ ακολουθούν από κοντά οι ΗΠΑ (712), με τις άλλες χώρες να είναι πολύ πιο πίσω. Ακόμα πιο ενδιαφέρον, είναι πως το 2018 ήταν το έτος αιχμής για εγκρίσεις διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας. Το 2017, την χρονιά της μεγάλης ανόδου και του ξέφρενου ενθουσιασμού ήταν λιγότερες!
Βέβαια, τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας ήταν πάντοτε αμφιλεγόμενα σε αυτόν τον χώρο, καθώς οι περισσότερες εφαρμογές δημιουργήθηκαν με βάση την αρχή της αποκέντρωσης και του ανοιχτού κώδικα.
Αυτά όσο αφορά την Κίνα και περνάμε να δούμε τι γίνεται αυτή την ώρα στη αγορά, όπου κυριαρχεί το κόκκινο στα κυριότερα κρυπτονομίσματα. Το επίπεδο των 180 δισ. συνολικής κεφαλαιοποίησης εξηγήσαμε χθες γιατί δεν μπορεί να ξεπεραστεί εύκολα, αν και πρόκειται για θετικό σημάδι ότι δεν έχει υπάρξει σοβαρή διόρθωση τις τελευταίες ημέρες. Το Bitcoin σημειώνει πολύ μικρή πτώση της τάξης του -0,24% και συναλλάσσεται στα 5.196 δολάρια.
Πρώτο σε άνοδο ανάμεσα στα 100 δημοφιλέστερα κρυπτονομίσματα βρίσκεται το γνωστό για τα κερδοσκοπικά του παιχνίδια ABBC Coin (ABBC) με 70,2%, ενώ η μεγαλύτερη πτώση παρατηρείται στο VestChain (VEST) με -29,4%.
