«Ετοιμο» να δεχτεί κεφάλαια το ΧΑ
Συγκρατημένη αισιοδοξία για άντληση υψηλότερων κεφαλαίων από μετοχές και εταιρικά ομόλογα μέσα στο 2018. Οι μέχρι τώρα ενδείξεις και οι εναλλακτικές επιλογές των επιχειρήσεων. Στατιστικά στοιχεία και αναλυτικοί πίνακες.
Στην πρόσφατη εκδήλωση που έλαβε χώρα στο ΧΑ, ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ κ. Σωκράτης Λαζαρίδης σημείωσε πως κατά τα τελευταία χρόνια μέσω του ελληνικού χρηματιστηρίου έχει αντληθεί σημαντικό ύψος κεφαλαίων -έστω και αν αυτό κατευθύνθηκε σε μεγάλο βαθμό στον τραπεζικό κλάδο- και πως αισιοδοξεί ότι μέσα στο 2018 θα προσελκυσθούν περισσότερα κεφάλαια σε σχέση με το 2017 τόσο στο κομμάτι των μετοχών, όσο και σε εκείνο των ομολόγων.
Όπως άλλωστε προκύπτει από τους παρατιθέμενους πίνακες, από το 2012 έως και το 2017:
α) Οι εισηγμένες εταιρείες άντλησαν 52,7 δισ. ευρώ, τα περισσότερα εκ των οποίων αφορούσαν τις επανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών (πχ 10,2 δισ. ευρώ σε αυτή του 2015, ενώ 16,7 δισ. ευρώ ήρθαν από το εξωτερικό για να τοποθετηθούν στις τραπεζικές επανακεφαλαιοποιήσεις της διετίας 2014-2015).
β) Οι συνολικές καθαρές επενδυτικές ροές από το εξωτερικό ήταν θετικές και διαμορφώθηκαν στα 5,2 δισ. ευρώ.
Το κλίμα συγκρατημένης αισιοδοξίας που εκφράζει η διοίκηση της EΧΑΕ πηγάζει αφ’ ενός από τις κινήσεις υποδομής που έχουν γίνει κατά τα τελευταία χρόνια σε ότι αφορά τη δημιουργία νέων προϊόντων (π.χ. εταιρικά ομόλογα, ENA Step, Crowd funding) και αφ’ ετέρου στη σταδιακή ομαλοποίηση της κατάστασης στην ελληνική οικονομία και στο αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον που έχει αρχίσει να παρατηρείται για περιουσιακά στοιχεία της χώρας μας από το εξωτερικό.
Η διαπραγμάτευση μεγάλων επιχειρήσεων (π.χ. ΑΔΜΗΕ, η απορρόφηση της μη εισηγμένης ΕΛΒΑΛ από την ΧΑΛΚΟΡ και τη δημιουργία της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, η επικείμενη εισαγωγή της Chipita) είναι αναμφίβολα ευπρόσδεκτες, πλην όμως μεγάλη έμφαση δίνεται και στη χρηματοδότηση των ελληνικών μικρομεσαίων επιχειρήσεων μέσω του χρηματιστηρίου, με την αγορά εταιρικών ομολόγων να αποτελεί τμήμα αυτών των πρωτοβουλιών.
Ειδικότερα σε ότι αφορά τα εταιρικά ομόλογα, φέτος είχαμε ήδη την διαπραγμάτευση των τίτλων της Δέλτα Τεχνικής (άντληση 6 εκατ. ευρώ), ενώ αναμένονται οι εκδόσεις σειράς άλλων επιχειρήσεων, μεταξύ των οποίων συμπεριλαμβάνονται η ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, η Coral (τα πρατήρια Shell, θυγατρική της Motor Oil) και η εταιρεία ενδυμάτων BSB.
Επίσης, πηγή άντλησης κεφαλαίων για το ΧΑ πολύ πιθανόν να αποτελέσουν και οι εισηγμένες εταιρείες που έχουν μεγάλα ανοίγματα προς τις τράπεζες. Ενδεικτικό παράδειγμα είναι αυτό της Euromedica, όπου διεθνές fund αγόρασε δάνεια του εισηγμένου ομίλου άνω των 200 εκατ. ευρώ και ως στόχο έχει να κεφαλαιοποιήσει τμήμα αυτών προκειμένου να τον εξυγιάνει χρηματοοικονομικά.
Τα πράγματα μάλιστα θα μπορούσαν να είχαν πάει πολύ καλύτερα στο μέτωπο των ΑΕΕΑΠ (Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας), λόγω του μεγάλου επενδυτικού ενδιαφέροντος από το εξωτερικό. Ωστόσο, η απόφαση της κυβέρνησης να εκτινάξει το συντελεστή φορολόγησης που εφαρμόζεται επί του ενεργητικού, αποτελεί ανασχετικό παράγοντα προκειμένου οι εισηγμένες του κλάδου να προχωρήσουν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου (επιλέγουν την εξάντληση του περιθωρίου δανειοδοτήσεων).
Γενικότερα, οι χρηματιστηριακές αρχές θα έβλεπαν με θετικό μάτι την εισαγωγή στο ΧΑ εταιρειών όλων των μεγεθών και μάλιστα θεωρούν πως οι απαιτούμενοι όροι (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα) στις τρεις υπάρχουσες μετοχικές αγορές (Κύρια, ENA Plus, ENA Step) είναι ευέλικτοι και ελκυστικοί.
Προϋποθέσεις εισαγωγής στο ΧΑ
