Ηχηρό «καμπανάκι» για τις Χρηματιστηριακές
Στα 40 εκατ. οι ζημίες της διετίας 2015-2016, την ώρα που το πρώτο φετινό εξάμηνο συνεχίζει «στο κόκκινο». Σχέδια επί χάρτου, προτάσεις που δεν υλοποιούνται στην πράξη και αδιέξοδες περικοπές δαπανών. Αναλυτικός πίνακας.
Παρά το γεγονός ότι η αξία των συναλλαγών στο ΧΑ έχει ανακάμψει κατά το τελευταίο δίμηνο, έντονος παραμένει ο προβληματισμός για το μέλλον των εγχώριων χρηματιστηριακών εταιρειών, καθώς και το 2017 αναμένεται να είναι μια ακόμη ζημιογόνος χρονιά για τον κλάδο.
«Ο κλάδος μόνο το 2016 έχασε περίπου το 6% των ιδίων κεφαλαίων του, καταγράφοντας αθροιστική ζημία της τάξεως των 30 εκατ. ευρώ, ποσό που έρχεται να προστεθεί στα άλλα περίπου 13 εκατ. ευρώ που ήταν οι αντίστοιχες απώλειες του 2015» δηλώνει παράγοντας του κλάδου, ο οποίος μάλιστα δεν φαίνεται να είναι ενθουσιασμένος για την πορεία της φετινής χρονιάς.
Η αλήθεια είναι πως κατά το πρώτο μισό της φετινής χρονιάς, η αξία των συναλλαγών του ΧΑ διαμορφώθηκε στα 14,5 δισ. ευρώ, μειωμένη κατά 20% περίπου σε σύγκριση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Ωστόσο, επειδή το 2016 ο όγκος των συναλλαγών του β’ εξαμήνου ήταν χαμηλότερος από αυτόν του πρώτου (11,5 δισ. ευρώ) η μέχρι τώρα μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών βρίσκεται φέτος μόλις 2% χαμηλότερα από την αντίστοιχη περυσινή (58,5 έναντι 59,8 εκατ. ευρώ).
Όσοι βλέπουν το ποτήρι μισογεμάτο, εκτιμούν ότι υπάρχουν περιθώρια έτσι ώστε το 2017 να εξελιχθεί σαφώς καλύτερα από το 2016. Και αυτό για τρεις κυρίως λόγους:
Πρώτον, η εικόνα που παρουσιάζεται από τον Μάιο και μετά είναι αρκετά καλύτερη από αυτή του πρώτου τετραμήνου και μάλιστα φαίνεται πως έχει αρχίσει να εκδηλώνεται μια ανοδική δυναμική που πιθανολογείται να συνεχιστεί και μέσα στους υπόλοιπους μήνες του έτους.
Δεύτερον, ελπίζεται πως η ελληνική οικονομία θα εισέλθει από το δεύτερο φετινό εξάμηνο σε μια μακροπρόθεσμη και διατηρήσιμη πορεία ανάκαμψης, η οποία θα επηρεάσει αυξητικά τόσο τα τεμάχια των συναλλαγών, όσο και την αξία κάθε τεμαχίου (άρα και την αξία των συναλλαγών) και
τρίτον, σταδιακά υπάρχει η προσδοκία ότι θα αναπτυχθούν και εναλλακτικά προϊόντα που θα αποφέρουν με διάφορους τρόπους έσοδα στις ΑΧΕΠΕΥ, όπως για παράδειγμα τα εταιρικά ομόλογα, τα εισηγμένα χρηματοδοτικά funds, κ.λπ.
Παρόλα αυτά, οι περισσότεροι παράγοντες του κλάδου εξακολουθούν να είναι έντονα προβληματισμένοι για την υπάρχουσα κατάσταση, αλλά και για το μέλλον.
«Οι μικρές ΑΧΕΠΕΥ δεν μπορούν να κάνουν σημαντικούς τζίρους και οι μεγάλες πλήττονται από τα πολύ χαμηλά ποσοστά προμηθειών που αναγκάζονται να επιβάλλονται, λόγω του οξύτατου ανταγωνισμού. Έτσι, το παράδοξο στον κλάδο είναι πως είναι ζημιογόνες όχι τόσο οι εταιρείες με τα μικρότερα μερίδια αγοράς, όσο εκείνες με τα μεγαλύτερα!» δηλώνεται χαρακτηριστικά.
Η αλήθεια είναι πως όταν περίπου το ένα τρίτο των συναλλαγών αφορά «intraday trading» και το 60% των συναλλαγών γίνεται από ξένους, τότε είναι προφανές το γιατί το μέσο ποσοστό προμήθειας είναι τόσο χαμηλό.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις, το 50% με 60% των συναλλαγών γίνεται με προμήθεια μεταξύ του 0,1% και του 0,2%, ενώ ίσως και ένα 30% εκτελείται με ακόμη πιο χαμηλές επιβαρύνσεις (πχ συναλλαγές market makers, ίδιες συναλλαγές). Κάπου στο 20% των συναλλαγών γίνεται με «κανονικές» προμήθειες, υποστηρίζουν παράγοντες της αγοράς.
Σύμφωνα λοιπόν με τους ίδιους κύκλους, αν δεν αυξηθεί κατά πολύ η αξία των συναλλαγών και ιδιαίτερα αν δεν διευρυνθεί η παρουσία των Ελλήνων μικρών και μεσαίων επενδυτών, η ζημιογόνος πορεία των ΑΧΕΠΕΥ δεν πρόκειται να αναστραφεί στο ορατό μέλλον.
Όσο για τα όποια έσοδα «επενδυτικής τραπεζικής» προκύψουν, αυτά είναι ευπρόσδεκτα, αλλά όχι ικανά από μόνα τους για να γυρίζουν την κατάσταση.
Γεγονός είναι ότι κατά τα τελευταία χρόνια έχουν γίνει πολλές συζητήσεις σχετικά με το αν η ελληνική αγορά «σηκώνει» τόσες πολλές εταιρείες, για το αν αυτές θα πρέπει να συγχωνευθούν (π.χ. έχει αποφασιστεί η συγχώνευση Μίδα, Merit και Πετροπουλάκη), ή για το αν θα βρουν εναλλακτικούς τρόπους σύμπραξης (έχουν υπάρξει διάφορες ιδέες που μέχρι σήμερα δεν έχουν μετουσιωθεί σε πράξη).
Επιπλέον, πολλές φορές έχουν εγερθεί αιτήματα για στήριξη του χρηματιστηριακού κλάδου προκειμένου να συμβάλλει στην χρηματοδότηση των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.
Όλα αυτά όμως, εδώ και χρόνια, δεν έχουν μετουσιωθεί σε πράξη, με αποτέλεσμα τη δραστική μείωση των επαγγελματιών που δραστηριοποιούνται στο χώρο.
Μάλιστα, οι ζημίες που καταγράφονται κατά τα τελευταία έτη λαμβάνουν χώρα παρά τις συνεχείς κινήσεις των χρηματιστηριακών εταιρειών για περικοπές δαπανών: Απολύσεις προσωπικού, προγράμματα εθελουσίας εξόδου, ψαλίδισμα αποδοχών, μετατροπή υπαλλήλων σε συνδεδεμένους αντιπροσώπους, κλείσιμο υποκαταστημάτων και άλλες πρακτικές έχουν περιορίσει μεν τις δαπάνες των εταιρειών, χωρίς όμως να οδηγούν τις πλείστες ΑΧΕΠΕΥ σε κερδοφόρα αποτελέσματα.
Η εικόνα του 2016
Στον παρατιθέμενο πίνακα, το Euro2day.gr παρουσιάζει τις βασικές οικονομικές επιδόσεις 28 ΑΧΕΠΕΥ για το έτος 2016 (δεν μπορέσαμε να εντοπίσουμε τις λογιστικές καταστάσεις των εταιρειών Κάπα, Nuntius, Τσεκούρας και Πειραιώς), από της οποίες προκύπτει μια υποχώρηση του κύκλου εργασιών τους από τα 81,9 στα 57,8 εκατ. ευρώ και μια επιδείνωση στα αποτελέσματα προ φόρων καθώς οι ζημίες ύψους 12 εκατ. το 2015 διογκώθηκαν στα 27,4 εκατ. ευρώ πέρυσι. Μάλιστα, από τις 28 χρηματιστηριακές εταιρείες μόλις 5 ήταν κερδοφόρες.
