Κλείνει η ψαλίδα Ελλάδας-Πορτογαλίας στην αγορά ομολόγων
Τα ομόλογα της Πορτογαλίας είναι τα μοναδικά της ευρωζώνης από τα οποία οι επενδυτές θα χάσουν χρήματα φέτος. Ωστόσο εξακολουθούν να είναι επιλέξιμα για το πρόγραμμα QE της ΕΚΤ, αντίθετα με τα ελληνικά. Η Ελλάδα είναι σε χειρότερη κατάσταση αλλά βελτιώνεται, λένε οι ειδικοί.
Μετά το ράλι στα ελληνικά ομόλογα τις τελευταίες εβδομάδες, η Πορτογαλία είναι πλέον η μόνη χώρα στην ευρωζώνη από τα ομόλογα της οποίας οι επενδυτές θα χάσουν χρήματα φέτος. Και πάλι, τα ελληνικά ομόλογα δεν είναι επιλέξιμα για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ενώ της Πορτογαλίας είναι, σημειώνει το Bloomberg.
Αν και η Ελλάδα εξασφάλισε νέα οικονομική αρωγή πέρυσι, αλλά και την υπόσχεση να εξεταστεί ξανά η πιθανότητα της ελάφρυνσης χρέους στο μέλλον, η Πορτογαλία διαγράφει την αντίθετη πορεία, τουλάχιστον για κάποιους επενδυτές.
Ο πρωθυπουργός Αντόνιο Κόστα αύξησε τους μισθούς στο δημόσιο τομέα και περιορίζει την εργάσιμη εβδομάδα, αντιστρέφοντας κάποια από τα μέτρα που εφαρμόστηκαν κατά τη διάρκεια του προγράμματος διάσωσης από το οποίο βγήκε η χώρα του το 2014. Η Πορτογαλία, όπως και η Ελλάδα, εξακολουθεί να έχει στις τράπεζές της κόκκινα δάνεια που πρέπει να αντιμετωπίσει.
«Οι αλλαγές στις μεταρρυθμίσεις που έγιναν από την προηγούμενη κυβέρνηση, έχει οδηγήσει τους επενδυτές να έχουν μια αίσθηση αυξημένου κινδύνου», ανέφερε ο Diogo Teixeira, διευθύνων σύμβουλος στην Optimize Investment Partners, μιας εταιρίας με έδρα τη Λισσαβόνα, που διαχειρίζεται περίπου 200 εκατ. ευρώ. «Μια βελτίωση δεν προβλέπεται βραχυπρόθεσμα. Αν εμφανιστούν περισσότεροι παράγοντες κινδύνου, η QE της ΕΚΤ δε θα σταματήσει μια αύξηση στις αποδόσεις της Πορτογαλίας», πρόσθεσε.
Περιορίζεται το spread μεταξύ Ελλάδας και Πορτογαλίας
Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε κάτω του 7% στις 25 Μαΐου, για πρώτη φορά εδώ και έξι μήνες, μετά τη συμφωνία με τους πιστωτές. Το ομόλογο αποδίδει αυτή τη στιγμή 7,3%, δηλαδή περίπου τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες περισσότερο σε σχέση με τα ομόλογα της Πορτογαλίας, της οποίας η απόδοση για 10 έτη είναι στα 3,2%, από 2,4% στις αρχές του Ιανουαρίου του 2015.
Η διαφορά (το spread) μεταξύ Πορτογαλίας και Γερμανίας έχει διευρυνθεί περίπου 90 μονάδες βάσεις από τις αρχές του 2015 σε τρεις ποσοστιαίες μονάδες, αν και εξακολουθεί να αποτελεί μόνο ένα μικρό κομμάτι του ρεκόρ των 16 μονάδων που καταγράφηκε στο peak της κρίσης χρέους της ευρωζώνης το 2012.
Το χρέος της Πορτογαλίας θεωρείται junk από τους Fitch Ratings, Moody's Investors Service και Standard & Poor's. Η κυβέρνηση προβλέπει ότι το χρέος θα μειωθεί για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά σε 124,8% του ΑΕΠ το 2016. Η Κομισιόν αναμένει οικονομική ανάπτυξη 1,5% για την Πορτογαλία φέτος, έναντι 2,6% για την Ισπανία και 4,9% για την Ιρλανδία, που επίσης έλαβαν ένα διεθνές πακέτο διάσωσης.
«Η οικονομία της Πορτογαλίας εξακολουθεί να αναπτύσσεται πολύ πιο μέτρια σε σχέση με άλλες χώρες της περιφέρειας της ευρωζώνης», τόνισε στις 24 Μαΐου η Kathrin Muehlbronner, ανώτατη αντιπρόεδρος στον Moody's. «Ως εκ τούτου, η ανάπτυξη δε θα προσφέρει και πολλή ενίσχυση στην προγραμματισμένη δημοσιονομική ενοποίηση και μείωση της πολύ υψηλής αναλογίας του δημόσιου χρέους», κατέληξε.
Αποκλίνουσες προοπτικές
Τα πορτογαλικά ομόλογα έχουν υποχωρήσει 1,9% φέτος, σύμφωνα με τους Bloomberg World Bond Indexes. Τα χρεόγραφα της ευρωζώνης έχουν κατά μέσο όρο ανέβει κατά 3,4%. Η Ελλάδα έχει επιστρέψει 11%. «Η κατάσταση της Ελλάδας είναι πολύ χειρότερη από εκείνη της Πορτογαλίας, αλλά βελτιώνεται. Η κατάσταση της Πορτογαλίας είναι πολύ καλύτερη, αλλά η προοπτική επιδεινώνεται», σχολίασε ο Teixeira της Optimize.