Κρις Αίσωπος (ΕΘΕ): Πού «φρενάρει» η ανάπτυξη του asset management

Η ανάγκη συντονισμού Πολιτείας και αγοράς προκειμένου να αυξηθεί η δυναμική. Το θεσμικό πλαίσιο και ο ρόλος ασφαλιστικών εισφορών και φορολογίας. Ποια είναι η στάση των πολιτών.

Παρά το γεγονός ότι στο τέλος του φετινού Σεπτεμβρίου τα υπό διαχείριση κεφάλαια στην Ελλάδα είχαν διαμορφωθεί στα 47 δισ. ευρώ και ήταν κατά 20% υψηλότερα από πέρυσι (συνδυασμός εισροής φρέσκου χρήματος και θετικών αποδόσεων) ο πρόεδρος της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών Κρις Αίσωπος δήλωσε στο πλαίσιο του 6ου Συνεδρίου Θεσμικής Διαχείρισης πως το ποσό αυτό κάτω από κατάλληλες συνθήκες θα μπορούσε να είναι πολύ μεγαλύτερο.

Ειδικότερα, ο πρόεδρος της ΕΘΕ αφ’ ενός σημείωσε πως χρειάζεται συντονισμός μεταξύ της Πολιτείας και των επαγγελματιών της αγοράς και αφ’ ετέρου αναφέρθηκε σε συγκεκριμένους λόγους που κρατούν σε χαμηλά επίπεδα τα υπό διαχείριση κεφάλαια στην Ελλάδα, μεταξύ των οποίων συγκαταλέγονται:

• Ο συνδυασμός υψηλών υποχρεωτικών εισφορών στον πρώτο πυλώνα και η απότομη αύξηση των συντελεστών στη φορολογία εισοδήματος (παρά τις ευνοϊκές κυβερνητικές παρεμβάσεις που θα ισχύσουν για το 2026) περιορίζει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών και τη δυνατότητά τους να αποταμιεύσουν.
• Το υπάρχον θεσμικό πλαίσιο («νόμος Τσακλόγου», αρχές 2024) φορολόγησε το δεύτερο πυλώνα (Ταμεία Επαγγελματικής Ασφάλισης) και περιόρισε ουσιαστικά τα όποια φορολογικά κίνητρα κατά κύριο λόγο σε όσους επιλέξουν την είσπραξη σύνταξης (όχι την είσπραξη εφ’ άπαξ ποσού, προκειμένου πχ να στηριχτεί οικονομικά ένα παιδί, ή να αποκτηθεί κάποιο καταναλωτικό προϊόν). Ο Κρις Αίσωπος επίσης, θεώρησε ότι τα μέχρι σήμερα κεφάλαια που έχουν συγκεντρωθεί σε εθελοντική βάση στο δεύτερο πυλώνα είναι «ψίχουλα».
• Δεν υπάρχει κανένα φορολογικό κίνητρο στα συνταξιοδοτικά προγράμματα που προσφέρουν οι ασφαλιστικές εταιρείες (τρίτος πυλώνας). Γενικότερα, ο Κρις Αίσωπος αναφέρθηκε στην ανάγκη να μελετηθούν τα καλύτερα συνταξιοδοτικά συστήματα των άλλων χωρών και στη συνέχεια η Ελλάδα να δημιουργήσει το δικό της σύστημα.
• Η στάση των Ελλήνων είναι ιδιαίτερα συντηρητική, καθώς οι παρατηρούμενες εισροές στα αμοιβαία κεφάλαια προέρχονται σε μεγάλο βαθμό από τα Α/Κ συγκεκριμένης χρονικής διάρκειας (Target Maturity) δηλαδή από προϊόντα που είναι σχεδόν καταθετικά (έχουν τοποθετηθεί επτά δισ. ευρώ στη συγκεκριμένη κατηγορία). Στη συντηρητική στάση των Ελλήνων έχουν επιδράσει επίσης και οι συχνές αλλαγές του κανονιστικού πλαισίου από την Πολιτεία, καθώς οι μακροχρόνιοι αποταμιευτές δεν μπορούν να είναι σίγουροι για το ποιο καθεστώς θα επικρατεί σε βάθος χρόνου.

Τέλος, ο Κρις Αίσωπος αναφέρθηκε στις δύο ταχύτητες με τις οποίες ανταποκρίνεται το κράτος νομοθετικά, σημειώνοντας πως χρειάστηκαν συζητήσεις 15 ετών για να θεσπιστούν οι omnibus accounts, ενώ αντίθετα άλλες ρυθμίσεις ψηφίζονται ταχύτατα με τροπολογίες σε νόμο του Υπουργείου Εργασίας (υπονοείται η πρόσφατη αλλαγή του τρόπου αποχώρησης μιας εταιρείας από το ΧΑ) που πρέπει να δούμε το πώς θα επηρεάσει την υπόλοιπη αγορά.