Citi για Πειραιώς: Φιλόδοξος αλλά εφικτός ο στόχος για ROTE 12% το 2025

Σύσταση αγορά και τιμή στόχο το 1,8 ευρώ δίνει ο οίκος για τη μετοχή της τράπεζας. Βλέπει ότι μπορεί να επιτευχθεί ο στόχος για την αύξηση της απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων.

Στην παρουσίαση του στρατηγικού σχεδίου της Πειραιώς στέκεται ανάλυση του οίκου. Επισημαίνει ότι το επιχειρηματικό της σχέδιο για την περίοδο 2022-25 στοχεύει σε σταδιακή βελτίωση της επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας με αποκορύφωμα την επίτευξη απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 12% έως το 2025.

Η πίεση που δέχτηκε χθες η μετοχή ενδέχεται να σχετίζεται με την απογοήτευση της αγοράς για τους μειωμένους στόχους για καθαρά επιτοκιακά έσοδα (NII), σχολιάζει αλλά τονίζει ότι αυτοί βασίζονται σε συντηρητικές παραδοχές αποπληρωμής. Οι στόχοι μείωσης του κόστους μπορεί να είναι φιλόδοξοι στο τρέχον αβέβαιο πληθωριστικό περιβάλλον (η υπόθεση εργασίας μιλά πληθωρισμό 7% το 2022 και  περίπου 2% ετησίως για την περίοδο 2023-25). Ωστόσο, βασικό στοιχείο του σχεδιασμού αποτελεί η αύξηση των προμηθειών, στοιχείο κρίσιμο για την αύξηση του ROTE και για τον σκοπό αυτό λαμβάνονται στρατηγικές πρωτοβουλίες στο asset management.

«Πιστεύουμε ότι ο στόχος για ROTE 12% είναι πολύ υψηλότερος από ό,τι υπονοεί η τρέχουσα τιμή της μετοχής και υψηλότερος από αυτό που τόσο η Citi όσο και η υπόλοιπη αγορά περίμενε», σημειώνει η έκθεση που επαναλαμβάνει τη σύσταση για τη μετοχή: Αγορά/Υψηλού κινδύνου.

Η τιμή στόχος είναι στα 1,8 ευρώ (τρέχουσα 1,37 ευρώ).