Τι σημαίνει για μετοχές-ομόλογα ο νέος ένοικος του Λευκού Οίκου

Μετά από μέρες αγωνίας, οι επενδυτές έχουν πλέον ξεκάθαρη εικόνα ως προς τον επόμενο πρόεδρο των ΗΠΑ. Τι σημαίνει η αλλαγή του πολιτικού σκηνικού και πώς θα επηρεαστούν μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα και αναδυόμενες αγορές.

Το Σάββατο ο 77χρονος υποψήφιος των Δημοκρατικών, Τζο Μπάιντεν, ανακηρύχθηκε ο 46ος πρόεδρος των ΗΠΑ, αφού νίκησε τον νυν πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ στην Πενσιλβάνια και σε άλλες πολιτείες-κλειδιά.

Τι σημαίνει όμως η αλλαγή του πολιτικού σκηνικού για τους επενδυτές της Wall Street; Το MarketWatch δίνει έναν σύντομο «οδηγό» για τις μετοχές, τα ομόλογα και τα εμπορεύματα.

Μετοχές

Ασχέτως της νίκης στις φετινές εκλογές, οι αναλυτές είπαν πως η ανακήρυξη νικητή και ως εκ τούτου η μείωση της εκλογικής αβεβαιότητας, ανοίγουν τον δρόμο για ακόμα υψηλότερες τιμές των αμερικανικών μετοχών, ακόμα και αν το «στρατόπεδο» Τραμπ προχωρήσει σε νομική αμφισβήτηση των εκλογικών αποτελεσμάτων σε πολιτείες-κλειδιά.

Επίσης, πολλοί επενδυτές είχαν προεξοφλήσει μια προεδρία Μπάιντεν αλλά με Ρεπουμπλικανική Γερουσία ως το πιθανότερο αποτέλεσμα πολύ πριν τις εκλογές του Νοεμβρίου, και έτσι είχαν πολύ καιρό στη διάθεσή τους για να προετοιμαστούν για τις πιθανές επιπτώσεις.

«Αυτό είναι ένα γνωστό αποτέλεσμα. Στους τίτλους υψηλότερου κινδύνου αρέσει η βεβαιότητα», σημείωνε ο Scott Kimball, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της BMO Global Asset Management. «Ένα διαιρεμένο Κογκρέσο, από άποψη πολιτικής, αποκλείει τα άκρα», πρόσθεσε, σημειώνοντας πως έτσι θα βγουν από το «κάδρο» τα πιο φιλόδοξα μέτρα στις ατζέντες των Ρεπουμπλικάνων και των Δημοκρατικών.

Το θέμα τώρα θα  μπορούσε να είναι το ποιες θα είναι οι επιδόσεις των μετοχών με ταχεία ανάπτυξη κερδών, συγκριτικά με τις μετοχές των πιο οικονομικά ευαίσθητων εταιρειών.

Ο Μπάιντεν μπορεί να δυσκολευτεί να προωθήσει αυστηρότερες ρυθμιστικές και αντιμονοπωλιακές ενέργειες κατά ορισμένων μεγάλων τεχνολογικών κολοσσών όπως η Alphabet και η Facebook.

Επίσης, καθώς οι επενδυτές μετριάζουν τις προσδοκίες τους για το μέγεθος ενός ακόμα πακέτου οικονομικής στήριξης από το Κογκρέσο για να τονωθεί η οικονομική ανάκαμψη από την πανδημία του κορωνοϊού, οι αποδόσεις των treasuries μπορεί να μειωθούν, αυξάνοντας την αξία των μελλοντικών κερδών των μετοχών ανάπτυξης, όπως εκτιμά η Esty Dwek, επικεφαλής του τμήματος global macro strategy της Natixis Investment Managers.

Ομόλογα

Με τον Μπάιντεν πιθανότατα να έρχεται αντιμέτωπος με αντιδράσεις από τους Ρεπουμπλικάνους της Γερουσίας, η αγορά εκτιμά πως η δημοσιονομική πολιτική θα είναι λιγότερο φιλόδοξη. Σε αυτό το σενάριο, τα ομόλογα θα συνεχίσουν να κάνουν ράλι καθώς οι ομολογιούχοι έχουν λιγότερα να φοβηθούν από τις προσδοκίες για υψηλότερο πληθωρισμό που θα προκύψουν από μια ταχύτερη οικονομική ανάκαμψη και μια αύξηση της έκδοσης χρέους.

Οι αγορές μετοχών μπορεί να χαίρονται για την προοπτική μιας μοιρασμένης κυβέρνησης μετά τις αμερικανικές εκλογές, όμως παραμένει ανοικτό το ερώτημα ως προς το τι άλλο θα μπορέσει να κάνει η Fed για να τονώσει την ανάκαμψη της οικονομίας από την πανδημία, μετά την ήδη τεράστια επέκταση του ισολογισμού της νωρίτερα φέτος.

Η απόδοση του 10ετούς treasury διαμορφώνονταν στο 0,78%, από 0,94% που ήταν το βράδυ της Τρίτης, όταν κορυφώθηκαν οι ελπίδες για μια σαρωτική νίκη των Δημοκρατικών στο Κογκρέσο και στον Λευκό Οίκο και για ένα ακόμα τεράστιο πακέτο μέτρων δημοσιονομικής τόνωσης. Οι αποδόσεις των treasuries πιθανότατα θα παραμείνουν χαμηλές ή θα μειωθούν ακόμα περισσότερο όταν ο Μπάιντεν μπει στον Λευκό Οίκο.

Ο Jim Cielinski, παγκόσμιος επικεφαλής του τμήματος σταθερού εισοδήματος της Janus Henderson, δήλωσε πως ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους που μπορεί να αγνοούν οι συμμετέχοντες στην αγορά, είναι η πιθανότητα οικονομικής στασιμότητας. «Γνωρίζω πως όλοι ανησυχούν για τον πληθωρισμό. Εγώ όχι», είπε. Αντιθέτως, ανησυχεί περισσότερο πως η δέσμευση της Fed να διατηρήσει για χρόνια τα επιτόκια κοντά στο 0% δεν θα είναι αρκετή για να τονώσει την ιδιωτική πίστη και την οικονομική ανάπτυξη και να σταματήσει «την εξάπλωση της στασιμότητας σε μεγάλα τμήματα της οικονομίας».

Εμπορεύματα

Για τις τιμές του αργού πετρελαίου, μια νίκη του Μπάιντεν θα μπορούσε να οδηγήσει σε περισσότερους περιορισμούς στην αγορά ενέργειας, μεταξύ άλλων και στην παραγωγή σχιστολιθικού πετρελαίου. Ο Μπάιντεν έχει πει πως σχεδιάζει να απαγορεύσει τις νέες άδειες γεωτρήσεων για πετρέλαιο και φυσικό αέριο σε ομοσπονδιακά εδάφη.

Οι περιορισμοί στην παραγωγή θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περιορισμένη προμήθεια και υψηλότερες τιμές πετρελαίου, σύμφωνα με τους αναλυτές. Ωστόσο, ο Μπάιντεν έχει επίσης αφήσει να εννοηθεί ότι μπορεί να αναβιώσει την πυρηνική συμφωνία με το Ιράν και να χαλαρώσει τις κυρώσεις, κάτι που μπορεί να οδηγήσει σε εισροή περισσότερου πετρελαίου στην παγκόσμια αγορά από το Ιράν.

Εν τω μεταξύ, η νίκη του Μπάιντεν, σε συνδυασμό με μια ενδεχομένως μοιρασμένη κυβέρνηση, είναι πιθανό να δημιουργήσει αβεβαιότητα για το μέγεθος των μελλοντικών μέτρων δημοσιονομικής τόνωσης, κάτι που θα ενισχύσει τα λεγόμενα «ασφαλή καταφύγια» όπως είναι ο χρυσός.

Αναδυόμενες αγορές

Οι μετοχές στις αναπτυσσόμενες αγορές και ιδιαίτερα στην Ασία μπορεί να τα πάνε εξαιρετικά καλά στη περίπτωση που η προεδρία του Μπάιντεν οδηγήσει σε μια πιο σταθερή εξωτερική πολιτική και πολιτική για το διεθνές εμπόριο.

Η μειωμένη γεωπολιτική αβεβαιότητα θα προσελκύσει περισσότερους επενδυτές στους ασιατικούς τίτλους, σύμφωνα με την κα Dwek. Οι τίτλοι αυτοί έχουν ήδη δει ισχυρά κέρδη λόγω της ισχυρής αντίδρασης των χωρών της περιοχής στην πανδημία της Covid-19.