ΧΑ: Ανεβαίνει το θερμόμετρο για τα εταιρικά ομόλογα
Εισηγμένες εταιρείες, χρηματιστές, αμοιβαία κεφάλαια και τραπεζίτες σπεύδουν να λάβουν θέσεις ενόψει της νέας αγοράς εταιρικών ομολόγων που ετοιμάζει το Χρηματιστήριο. Οι πρώτες αντιδράσεις των παραγόντων της αγοράς.
Έντονη είναι η κινητικότητα που παρατηρείται μεταξύ εισηγμένων ομίλων, χρηματιστηριακών εταιρειών, θεσμικών επενδυτών, αλλά και funds του εξωτερικού, σχετικά με τη νέα αγορά ομολόγων που προτίθεται σύντομα να εγκαινιάσει το Χρηματιστήριο της Αθήνας.
Πέρα από τη μεγάλη συμμετοχή παραγόντων της ευρύτερης επενδυτικής αγοράς στο συνέδριο που οργάνωσε το ΧΑ την Παρασκευή και αναφερόταν στη χρηματοδότηση των μικρομεσαίων ελληνικών επιχειρήσεων, αξιοσημείωτη είναι η προεργασία που φαίνεται να έχει ήδη γίνει από παράγοντες της αγοράς.
Ήδη, το Euro2day.gr αναφέρθηκε την προηγούμενη εβδομάδα σε δύο τουλάχιστον εισηγμένες εταιρείες (PROFILE και MEVACO) που εξετάζουν την άντληση έως και πέντε εκατ. ευρώ η κάθε μία, από τη συγκεκριμένη αγορά, ενώ -σύμφωνα με πληροφορίες- ο αριθμός των ενδιαφερομένων είναι αρκετά μεγαλύτερος.
Με βάση την εκτίμηση γνωστού παράγοντα της αγοράς, «δεν πρόκειται να δούμε αρχικά να ενδιαφέρονται εταιρείες με σημαντικά τραπεζικά ανοίγματα, γιατί αυτές δεν θα μπορέσουν να δανειστούν με χαμηλότερο κόστος. Αυτές, θα πρέπει πρώτα να συμφωνήσουν μια ουσιαστική αναδιάρθρωση χρέους με τις πιστώτριες τράπεζες και στη συνέχεια να απευθυνθούν στη συγκεκριμένη αγορά».
Σύμφωνα με εκτίμηση του μέλους του Δ.Σ. του Χ.Α. (και γνωστού χρηματιστή) κ. Νίκου Χρυσοχοΐδη, θα ενδιαφερθούν πιθανότατα τόσο εταιρείες που ζητούν νέα κεφάλαια προκειμένου να χρηματοδοτήσουν επενδύσεις, όσο και άλλες που θα θελήσουν με τα νέα χρήματα να αποπληρώσουν τραπεζικές υποχρεώσεις υψηλότερου κόστους. Σύμφωνα μάλιστα με τον κ. Χρυσοχοΐδη, η ανάπτυξη μιας τέτοιας αγοράς θα ωφελήσει και τις ίδιες τις τράπεζες, που θα απομοχλευθούν και δείξουν μια καλύτερη εικόνα στον ισολογισμό τους.
Άλλος παράγοντας της αγοράς, δήλωσε στο Euro2day.gr: «Η συγκεκριμένη αγορά έχει σαφή περιθώρια ανάπτυξης, εφ' όσον οργανωθεί σωστά και εφ' όσον προσελκυσθούν ξένοι επενδυτές. Σε μια περίοδο όπου τα επιτόκια των δεσμευμένων καταθέσεων τείνουν προς το 2% και που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχωρεί σε κινήσεις τόνωσης της ρευστότητας, το να καρπώνεται ένας επενδυτής κουπόνια του 5% και του 6% σε ευρώ δεν αποτελεί καθόλου κακή απόδοση, ιδίως αν πρόκειται για νοικοκυρεμένες και ασφαλείς εταιρείες. Οι τράπεζες χρεώνουν επιτόκια 7% ή και 9%, επειδή θέλουν από τους συνεπείς πελάτες τους να καλύψουν τις επισφάλειες των υπόλοιπων. Οι ιδιώτες ομολογιούχοι όμως, Έλληνες και ξένοι, δεν έχουν να καλύψουν τέτοιες τρύπες, οπότε είναι πιθανόν να ικανοποιηθούν με κουπόνια του 5% και του 6%», κατέληξε.
Πέρα όμως από το θετικό μάτι που βλέπουν τη νέα αυτή αγορά οι τράπεζες και οι επιχειρήσεις, αξιοσημείωτο φαίνεται να είναι το ενδιαφέρον και των θεσμικών επενδυτών. Για παράδειγμα, υψηλόβαθμο στέλεχος μεγάλης Ανώνυμης Εταιρείας Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων δήλωσε πως οι ΑΕΔΑΚ είναι πρόθυμες να επενδύσουν σε τέτοια ομόλογα, καθώς μέσα από αυτά θα μπορέσουν να προσφέρουν μεγαλύτερες αποδόσεις στους πελάτες τους, σε μια περίοδο όπου οι ανταγωνιστικές επενδύσεις σταθερού εισοδήματος (καταθέσεις, έντονα γραμμάτια και ομόλογα δημοσίου) γίνονται ολοένα και λιγότερο ελκυστικές στους κατόχους τους.
Κινητικότητα επίσης επικρατεί και στο μέτωπο των χρηματιστηριακών εταιρειών, ορισμένες εκ των οποίων προσεγγίζουν επιχειρήσεις προκειμένου να αναλάβουν ρόλο συμβούλου και σε ορισμένες περιπτώσεις μάλιστα, λέγεται πως δεν διστάζουν να προτείνουν και εγγύηση κάλυψης της ομολογιακής έκδοσης που θα επιχειρηθεί.
Πόσο θα επηρεαστούν οι μετοχές;
Αν και πρώτος σκοπός είναι η χρηματοδότηση των εταιρειών, δεν είναι λίγοι εκείνοι που θα έβλεπαν ένα θετικό επηρεασμό (άμεσο ή έμμεσο) και στην τιμή των μετοχών στο ΧΑ, εκείνων των εταιρειών που θα προχωρούσαν σε μια τέτοια ομολογιακή έκδοση.
«Είναι πολύ πιθανό να επηρεαστεί θετικά και η μετοχή. Δεν μπορώ να το αποκλείσω» ήταν η απάντηση του προέδρου της PROFILE κ. Μπάμπη Στασινόπουλου, όταν του θέσαμε το συγκεκριμένο ερώτημα.
Σύμφωνα πάντως με τον κ. Νίκο Χρυσοχοΐδη, οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ πολύ πιθανόν να ωφεληθούν επειδή θα αντλήσουν κεφάλαια και από μια άλλη κατηγορία επενδυτών. «Μέσω της αγοράς σταθερού εισοδήματος με τα εταιρικά ομόλογα ως εργαλείο, ενδεχομένως κάποιοι επενδυτές να αισθανθούν πιο άνετα σε σχέση με την τοποθέτηση στη μετοχή της ίδιας εταιρείας. Υποψιάζομαι πως αυτή είναι η ελπίδα και η απάντηση στο γιατί θα βοηθήσει μια τέτοια αγορά ομολόγων» ανέφερε χαρακτηριστικά.
Τέλος, η νέα αγορά αφήνει υποσχέσεις (εφ' όσο φυσικά λειτουργήσει με επιτυχία) τόσο για την ΕΧΑΕ (και τη μετοχή της), όσο και για τις χρηματιστηριακές εταιρείες, πάγιο αίτημα των οποίων είναι η διαπραγμάτευση τόσων των εταιρικών, όσο και των κρατικών ομολόγων, μέσω του ΧΑ.
Σε κάθε περίπτωση πάντως, μεγάλη σημασία στο όλο εγχείρημα είναι να γίνουν προσεκτικές κινήσεις και φυσικά να μπορέσουν να προσελκυσθούν κεφάλαια από το εξωτερικό. Επί του παρόντος, στελέχη ξένων οίκων εκφράζονται κατ' αρχήν θετικά, ωστόσο το στοίχημα είναι στο κατά πόσο θα πειστούν τελικά να βάλουν το χέρι στην τσέπη.