Το... γυμνό παιχνίδι με τις τραπεζικές μετοχές και η ΕΚ
Πρόστιμα προαναγγέλλει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για τις «γυμνές» πωλήσεις τραπεζικών τίτλων. Πώς κινήθηκαν οι μετοχές παραμονές της εισαγωγής των νέων χαρτιών από τις αυξήσεις κεφαλαίου. Η περίπτωση ΕΤΕ και Eurobank και τα «παράθυρα» στη νομοθεσία.
Σε άνοιγμα κωδικών και πρόστιμα προσανατολίζεται η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, μετά από σχετικές έρευνες διαπιστώθηκαν παραβάσεις της νομοθεσίας αναφορικά με το short selling.
H Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επιχειρεί να λύσει τον μίτο των «γυμνών πωλήσεων» (naked short selling) που διενεργήθηκαν παραμονές της εισαγωγής των μετοχών που προέκυψαν από τις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών, αφού προηγουμένως στην αγορά καταγράφηκαν μεγάλες απώλειες και υψηλοί όγκοι παραμονές της εισαγωγής των νέων τίτλων και με χρήση, όπως φαίνεται του κανόνα του T+3.
Με τις νέες μετοχές της Εθνικής να εισάγονται προς διαπραγμάτευση σήμερα (ολοκληρώνοντας τον κύκλο για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες) στην αγορά καταγράφονται αντιδράσεις για τα όσα διαδραματίστηκαν παραμονές της εισαγωγής τόσο των μετοχών της ΕΤΕ, όσο και της Eurobank.
Οι ίδιοι σημειώνουν ότι τα «κακά προηγούμενα» δεν στάθηκαν αρκετά για την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ώστε να μεριμνήσει για την αποφυγή ανάλογων φαινομένων με τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας.
Ο χθεσινός σάλος που προκλήθηκε με τη συναλλακτική δραστηριότητα του τίτλου της ΕΤΕ, δημιουργεί εύλογες απορίες για την αποτελεσματικότητα της εποπτικής αρχής, η οποία παρακολούθησε πρόσφατα παρόμοια φαινόμενα σε εξέλιξη, χωρίς ωστόσο να παρέμβει άμεσα.
Χθες πωλητές 5,77 εκατ. μετοχών της ΕΤΕ προχώρησαν σε αγορές τίτλων και μάλιστα σε πολύ υψηλότερες από τις τρέχουσες τιμές σε μια προσπάθεια να καλύψουν θέσεις που είχαν ανοίξει μέσα από «γυμνές» πωλήσεις παραμονές της εισαγωγής των νέων μετοχών της τράπεζας.
Εν τω μεταξύ παραμονές της εισαγωγής των τίτλων της ΕΤΕ (στα όρια του Τ+3) οι όγκοι εκτοξεύτηκαν και οι απώλειες έφτασαν το 15%.
Συγκεκριμένα:
Τέσσερις ημέρες πριν την εισαγωγή των νέων τίτλων, στις 14 Μαϊου, η μετοχή παρουσιάζει όγκο 16.635.648 τεμαχίων και κλείνει με πτώση 3,2%. Την επόμενη ημέρα, ο όγκος εκτοξεύεται στα 82.122.701 τεμάχια κaι ο τίτλος υποχωρεί κατά 10,74%.
Την προηγούμενη Παρασκευή, ο όγκος συναλλαγών μειώνεται σε 37.734.809 τεμάχια και χθες, παραμονή εισαγωγής των νέων τίτλων, όγκος συναλλαγών φτάνει στα 74.046.321 τεμάχια. Τζίρος 158,2 εκατ. ευρώ και 9,907 πράξεις.
Στο διάστημα από 14 Μαϊου έως χθες, ο τίτλος υποχώρησε κατά 15,6%.
Είχε προηγηθεί το προηγούμενο της Eurobank: Η μετοχή ξεκίνησε το 2014 στα 0,553 ευρώ. Μία μέρα πριν την ανακοίνωση της αύξησης κεφαλαίου(3/4), ο τίτλος βρισκόταν στα 0,458 ευρώ. Μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών από την αρχή του έτους έως την ημερομηνία ανακοίνωσης της αμκ, μόλις 1.977.237 τεμάχια.
Μία ημέρα πριν την ανακοίνωση της αμκ, η μετοχή βρίσκεται στα 0,485 ευρώ και ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών από την αρχή του έτους έως εκείνη την ημέρα διαμορφώνεται σε 1.977.237 τεμάχια.
Τέσσερις ημέρες πριν την εισαγωγή των νέων μετοχών στο ταμπλό, στις 2 /5 (Τ- 4): τιμή μετοχής τα 0,483 ευρώ. Ωστόσο, ο μέσος ημερήσιος τζίρος στη χρονική περίοδο από την ανακοίνωση της αύξησης κεφαλαίου έως το Τ- 4 εκτοξεύεται στα 18.454.112 τεμάχια.
Μία ημέρα πριν την εισαγωγή των νέων μετοχών (7/5), το τοπίο έχει αλλάξει άρδην: Η μετοχή βρίσκεται στα 0,384 και χάνει 20,5% από τις 2 Μαϊου. Ο δε μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών στο ίδιο διάστημα, έχει εκτοξευθεί στα 100.515.812 τεμάχια.
Τα κενά στο πλαίσιο
Η ανακοίνωση στην οποία είχε προβεί η ΕΚ μία ημέρα πριν την εισαγωγή των νέων τίτλων της Eurobank στο Χρηματιστήριο, υπενθύμιζε πως θα πρέπει να τηρούνται τα πανευρωπαϊκά ισχύοντα και τόνιζε πως «η χρήση δικαιωμάτων εγγραφής για νέες μετοχές στο πλαίσιο ανοικτής πώλησης μπορεί να διασφαλίσει επαρκώς ότι οι μετοχές θα είναι διαθέσιμες για διακανονισμό μόνο στην περίπτωση που η ρύθμιση είναι τέτοια ώστε να διασφαλίζεται ο διακανονισμός της ανοικτής πώλησης στο προβλεπόμενο διάστημα. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να θεσπιστούν κανόνες που να διασφαλίζουν ότι οι μετοχές που προκύπτουν από τα δικαιώματα εγγραφής είναι διαθέσιμες κατά την ημερομηνία διακανονισμού ή πριν απ' αυτήν και σε ποσότητα τουλάχιστον ισοδύναμη με τον αριθμό των μετοχών που πρόκειται να τεθούν σε ανοικτή πώληση».
Εφιστούσε δε την προσοχή του επενδυτικού κοινού στο γεγονός ότι σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο της Eurobank, το χρονοδιάγραμμα της δημόσιας προσφοράς χαρακτηρίζεται ως «αναμενόμενο», κάτι που ισχύει και στην περίπτωση της Εθνικής.
Η αντίδραση της εποπτικής αρχής ήρθε χθες περίπου άμεσα με την απάντηση πως «υπάρχουν ευρήματα παραβατικότητας και εντός των επόμενων ημερών οι υπεύθυνοι θα υποστούν σημαντικές κυρώσεις».
Οι κυρώσεις βάσει του σχετικού Ν. 4141/2013 μπορούν να φθάσουν έως το 1 εκατ. ευρώ.
Το γεγονός ότι μία ημέρα πριν την εισαγωγή των νέων τίτλων της ΕΤΕ στο χρηματιστηριακό ταμπλό η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είχε τη δυνατότητα να διαπιστώσει «στοιχεία παραβατικότητας», προκαλεί διττά «συναισθήματα»: Ικανοποίηση για την εγρήγορση στην οποία βρίσκονται οι αρμόδιοι, αλλά και ερωτηματικά γιατί αυτή η εγρήγορση δεν εφαρμόστηκε στις προηγούμενες αντίστοιχες περιπτώσεις, όπου οι ενδείξεις ήταν ανάλογες και σίγουρα εξίσου ασυνήθιστες.
Θα μπορούσε να αποτελεί σύμπτωση το παραπάνω εάν το Εuro2day.gr δεν είχε λάβει χθες δήλωση κορυφαίου εκπροσώπου της ΕΚ πως υπάρχουν ευρήματα παραβατικότητας και στην περίπτωση της Eurobank. Oι νέοι τίτλοι της οποίας, εισήχθησαν προς διαπραγμάτευση στις 8 Μαίου.
«Στην πραγματικότητα πρόβλημα θα ανακύπτει εάν προκύψουν περιπτώσεις επενδυτών οι οποίοι πούλησαν τίτλους πριν τη συνεδρίαση της Διοικούσας Επιτροπής του ΧΑ η οποία ανακοίνωσε την ημερομηνία εισαγωγής των νέων τίτλων της Εθνικής και δεν είναι σε θέση να αποδείξουν ότι είχαν εκ των προτέρων εξασφαλίσει τον δανεισμό τους ή συμφωνίες απόκτησης των μετοχών τη μέρα του διακανονισμού», δηλώνουν στο Εuro2day.gr γνώστες της σχετικής νομοθεσίας.
Εκεί ακριβώς απαντάται η κωλυσιεργία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η οποία έχοντας τα αντίστοιχα προηγούμενα δεν ενήργησε προληπτικά, αλλά και πάλι ανέλαβε κατασταλτικό ρόλο.
Από την πλευρά τους, στελέχη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς παραδέχονται πως ο σχετικός Κανονισμός της ΕΕ δίνει τη δυνατότητα πολλαπλών – και συχνά όχι απολύτως σαφών – ερμηνειών και για το λόγο αυτό βρίσκονται σε εξέλιξη αυτή την περίοδο συζητήσεις με τους επικεφαλής των εποπτικών αρχών της ΕΕ προκειμένου να υπάρξουν ενδεχόμενες τροποποιήσεις.