Πώς είδαν τα stress test Morgan Stanley, Παντελάκης και Euroxx
Χωρίς εκπλήξεις τα τεστ αντοχής των τραπεζών, αναφέρει η Παντελάκης. Γιατί «τιμωρήθηκε» από τον τρόπο διενέργειας της άσκησης η Εθνική. Καμία ανάγκη για ΑΜΚ, λέει η Morgan Stanley. Εντός προβλέψεων η βαθμολογία, αναφέρει η Euroxx.
Με ουδέτερες συστάσεις και τιμές στόχους 2,9 ευρώ για την Alpha Bank, 5,2 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, 0,90 ευρώ για την Eurobank και 0,40 ευρώ για τη Εθνική Τράπεζα υποδέχεται η Morgan Stanley τα αποτελέσματα των stress tests των ελληνικών τραπεζών.
H Morgan Stanley εξηγεί ότι τις τελευταίες εβδομάδες οι τιμές των τραπεζικών μετοχών έχουν αυξηθεί από 10-21% με το δείκτη P/BV από τις 0,29 φορές να αυξάνεται στις 0,35 φορές. Αυτό αντανακλά τις μειωμένες ανησυχίες της αγοράς για το αρνητικό αποτέλεσμα των stress tests.
Βάσει της μεθοδολογίας που ακολουθεί η Morgan Stanley και σε αυτά τα επίπεδα τιμών, η αγορά ακόμα προεξοφλεί έλλειμμα κεφαλαίου στην Τράπεζα Πειραιώς 400 εκατ. ευρώ ενώ αντίθετα βλέπει πλεόνασμα κεφαλαίου 100 εκατ. στην Eurobank, 450 εκατ. ευρώ στην Alpha Bank και 900 εκατ. ευρώ στην Εθνική Τράπεζα. Βάσει των θετικών αποτελεσμάτων, η Morgan Stanley θεωρεί ότι η πιο θετική ανάκαμψη θα πρέπει να συμβεί στις μετοχές της Τράπεζας Πειραιώς.
Παντελάκης: «Τιμωρήθηκε» η Εθνική
Δεν έκρυβαν εκπλήξεις τα stress test για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, επισημαίνει σε έκθεσή της η Παντελάκης Χρηματιστηριακή.
Οι τέσσερις τράπεζες μπορούν να αντέξουν το κεφαλαιακό πλήγμα ύψους 15 δισ. ευρώ στο δυσμενές σενάριο χωρίς να καταγράφεται κεφαλαιακό έλλειμμα για την Alpha, την Εθνική και την Eurobank, ενώ η Πειραιώς εκτελεί ήδη σχέδιο ενίσχυσης κεφαλαίων χωρίς "αραίωση" για τους μετόχους, αναφέρει η χρηματιστηριακή.
Η Alpha εμφανίζει καλύτερες επιδόσεις ενώ η Εθνική κινείται λίγο χειρότερα, καθώς "τιμωρήθηκε" από τον τρόπο που διενεργήθηκε η άσκηση, καθώς δεν αποτυπώνεται η υψηλότερη κάλυψη των NPEs ενώ "πληρώνει" την μεγαλύτερη έκθεση σε ενυπόθηκα δάνεια και στοιχεία ενεργητικού του Δημοσίου.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι πάντοτε θεωρούσε ότι, εάν υπάρχει συνεκτική συμφωνία της Αθήνας με τους δανειστές, ο επίσημος τομέας θα δίσταζε να "ταράξει τα νερά" ζητώντας αυξήσεις κεφαλαίων τώρα, αναβάλλοντας τις ενδεχόμενες κεφαλαιακές ενισχύσεις -εάν χρειαστούν- για το 2019-2020.
Η χρηματιστηριακή, διατηρεί σύσταση "overweight" για την Alpha Bank (με στόχο τα 2,9 ευρώ), την Εθνική (με στόχο τα 0,45 ευρώ) και την Eurobank (τιμή-στόχος στα 1,08 ευρώ) ενώ διατηρεί "neutral" για την Πειραιώς, με την τιμή-στόχο να διαμορφώνεται στο 3,7 ευρώ.
Euroxx: Εντός του εύρους των προβλέψεων τα stress test
Εντός του εύρους των εκτιμήσεών της χαρακτηρίζει η Euroxx τα αποτελέσματα των stress test που ανακοινώθηκαν το Σάββατο. Εδειξαν ότι δεν υπάρχει κεφαλαιακή έλλειψη στον κλάδο για καμία από τις ελληνικές τράπεζες, ενώ θυμίζει ότι με το αρνητικό σενάριο καταγράφεται απώλεια κεφαλαίου 9% κατά μέσο όρο που μεταφράζεται σε 15,5 δισ. ευρώ.
Σημειώνει ότι σε όρους συνολικής κερδοφορίας την περίοδο 2018-2020 με το αρνητικό σενάριο η Eurobank κατέγραψε τις χαμηλότερες απώλειες 1,7 δισ. ευρώ με την Εθνική να έχει τις υψηλότερες, 2,5 δισ. ευρώ. Σε ότι αφορά την κάλυψη των NPEs η Εθνική διατηρεί τον υψηλότερο δείκτη (βασικό σενάριο 55,8%, αρνητικό σενάριο 57%) και ακολουθείται από την Eurobank (βασικό 47,8%, αρνητικό 52,2%), την Πειραιώς (βασικό 46,8%, αρνητικό 51,2%) και την Alpha (βασικό 43,8%, αρνητικό 50,4%).