ΧΑ: Οι εισηγμένες ανοίγουν την «κάνουλα» στους μετόχους
Πάνω από το 2% υπολογίζεται φέτος η μέση «μερισματική» απόδοση των εισηγμένων εκτός τραπεζών. Ποιες εταιρείες «χρύσωσαν» τους επενδυτές και ποιες τους «θυμήθηκαν» μετά από... χρόνια. Αναλυτικός πίνακας.
Το 2017 φαίνεται ότι θα είναι η τέταρτη συνεχόμενη χρονιά, όπου οι εισηγμένες εταιρείες του ΧΑ θα μοιράσουν στους μετόχους τους μεγαλύτερο ύψος μετρητών (μερίσματα, αποθεματικά, προμερίσματα, επιστροφές κεφαλαίου) σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τα στοιχεία του ATHEX Group, ενώ το 2013 είχαν δοθεί αθροιστικά στους μετόχους 504,4 εκατ. ευρώ, το ποσό αυτό ανέβηκε στα 578,5 εκατ. το 2014, στα 784,6 εκατ. το 2015 και προσέγγισε το ένα δισεκατομμύριο ευρώ το 2016. Όπως μάλιστα δείχνουν τα πράγματα (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα) το ποσό αυτό αναμένεται ακόμη πιο μεγάλο για τη φετινή χρονιά.
Ειδικότερα, στον πίνακα εμφανίζονται αθροιστικά τα ποσά που έχουν μοιραστεί (ή και πρόκειται να διανεμηθούν) στους μετόχους των εταιρειών, με βάση τις αποφάσεις των γενικών τους συνελεύσεων, ή και τις προτάσεις των διοικήσεών τους.
Άρα, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι:
α) Ένα μέρος των χρημάτων έχει ήδη εισπραχθεί από τους μετόχους.
β) Οι επενδυτές θα πρέπει να διαγνώσουν για το αν και κατά πόσο οι διανομές αυτές μπορούν να είναι διατηρήσιμες και στο μέλλον (ενδεικτικό το παράδειγμα της Αιολικής ΑΕΕΧ -και όχι μόνο- όπου δεν μπορούν).
γ) Είναι πιθανόν και άλλες εισηγμένες εταιρείες να αποφασίσουν τη διανομή μετρητών κατά το δεύτερο μισό της φετινής χρονιάς.
Σε κάθε περίπτωση πάντως, το φετινό αυξημένο ύψος των χρηματικών διανομών έρχεται κόντρα στις αρχικές εκτιμήσεις της αγοράς, καθώς πέρυσι αρκετές εταιρείες είχαν σπεύσει να μοιράσουν υψηλότερα μερίσματα, με την προοπτική ότι από την 1η/1/2017 η σχετική φορολογία θα σκαρφάλωνε (όπως και έγινε) από το 10% στο 15%.
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, η θετική αυτή εξέλιξη για τη χρηματιστηριακή αγορά αποδίδεται:
α) Στην ανοδική πορεία που φαίνεται για μια ακόμη χρονιά να σημειώνει φέτος η αθροιστική κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών (εξαιρουμένων για λόγους συγκρισιμότητας τραπεζών και ΑΕΕΧ)
β) Στη μείωση της οικονομικής αβεβαιότητας στη χώρα, εξέλιξη που επέτρεψε σε ορισμένους επιχειρηματίες να… χαλαρώσουν ως ένα βαθμό την αμυντική χρηματοοικονομική πολιτική τους.
Επιπλέον, με δεδομένο ότι η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του ΧΑ υπολογίζεται γύρω στα 55 δισ. ευρώ (και αν αφαιρεθούν οι τράπεζες γύρω στα 45 δις ευρώ), τότε μια αναμενόμενη για φέτος χρηματική διανομή που θα υπερβεί το ένα δισ. ευρώ, οδηγεί σε μια μέση «μερισματική απόδοση» για το σύνολο των μη τραπεζικών μετοχών μεταξύ του 2,0% και του 2,5%.
Και αυτό, όταν τα επιτόκια των προθεσμιακών καταθέσεων δύσκολα υπερβαίνουν το 0,5% (ακόμη και για μεγάλα χρηματικά ποσά), ή όταν η απόδοση (yield) του δεκαετούς κρατικού γερμανικού ομολόγου κυμαίνεται μόλις γύρω στο 0,45%.
Και επειδή οι χρηματικές διανομές έχουν σαφή περιθώρια ανόδου στο βαθμό που η ελληνική οικονομία μπει σε σταθερή και μεσομακροπρόθεσμη ανακαμψιακή τροχιά από το δεύτερο εξάμηνο του 2017 και μετά, τότε ο συγκεκριμένος δείκτης μπορεί ενδεχομένως να αποτελέσει ένα ισχυρό επιχείρημα για όσους επιμένουν να αγοράζουν μετοχές από το ΧΑ.
Η ακτινογραφία των μερισμάτων
Αρκετά είναι τα αξιοπρόσεκτα σημεία των φετινών χρηματικών διανομών. Έτσι έχουμε εισηγμένες εταιρείες που:
• Μοίρασαν φέτος μετρητά στους μετόχους τους, σε αντίθεση με το 2016 που δεν προχωρήσει σε οποιαδήποτε χρηματική διανομή (ορισμένες εξ, αυτών δεν το είχαν πράξει εδώ και αρκετά χρόνια): Fourlis, Space Hellas, MLS, Βογιατζόγλου Systems, Ελληνικά Πετρέλαια, ΕΛΤΟΝ Χημικά, Καράτζης, Κλουκίνας-Λάππας, Μοτοδυναμική, Mevaco, Αιολική ΑΕΕΧ και η νεοεισηγμένη στο ΧΑ International-Intercontinental ΑΕΕΑΠ.
• Φέτος αποφάσισαν να διανείμουν σαφώς μεγαλύτερα ποσά σε σύγκριση με πέρυσι: Μεταξύ αυτών συγκαταλέγονται οι Motor Oil, ΤΙΤΑΝ, ΟΤΕ, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, Coca-Cola HBC, ΕΥΔΑΠ, Ευρωπαϊκή Πίστη, Quest Holdings, Ικτίνος, ΚΡΙ-ΚΡΙ, Νάκας.
• Σε αντίθεση με πέρυσι, φέτος για διάφορους λόγους δεν έχουν αποφασίσει μέχρι σήμερα να διανείμουν χρήματα στους μετόχους τους: Καραμολέγκος, Newsphone, Πετρόπουλος, Envitec, Epsilon Net, ΕΛΒΕ Ενδυμάτων (η τακτική γενική συνέλευσή της είναι δρομολογημένη για τον προσεχή Σεπτέμβριο).
• Συχνά δεν προχωρούν σε χρηματικές διανομές παρά την κερδοφορία που σημειώνουν και την ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση που διαθέτουν. Ως ενδεικτικά παραδείγματα αναφέρονται αυτών των Μυτιληναίος, FF Group, Flexopack, Πλαστικά Κρήτης, Πλαστικά Θράκης, ΕΛΤΡΑΚ και PROFILE.
