Επιστροφή της κρίσης στην Ευρώπη φοβούνται οι αγορές
Στα ύψη τα spreads ιταλικών, γαλλικών και ελληνικών ομολόγων, καθώς εντείνεται η ανησυχία για επιστροφή της κρίσης στην Ευρώπη. Το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών σε Ιταλία και Ελλάδα και ο φόβος αποσταθεροποίησης.
Οι ανησυχίες για το μέλλον της Ευρωπαϊκής Ένωσης αυξάνονται καθώς πλησιάζουν εκλογές-κλειδιά και συντηρούνται τα προβλήματα στα κρατικά χρέη.
Τα spreads των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων της Ιταλίας, της Γαλλίας και της Ελλάδας έναντι του γερμανικού bund έχουν αγγίξει νέα υψηλά, εν μέσω νευρικότητας στην αγορά ότι η Ευρώπη μπορεί να επανέλθει σε κατάσταση κρίσης.
«Με κάποιον τρόπο οι αγορές είναι ήδη εκεί», σχολίασε στο CNBC ο partner της Porta Advisors, Beat Wittmann. «Θα έχουμε εκλογές στην Ολλανδία, στη Γαλλία, στη Γερμανία, σε έναν, δυο, τρεις, τέσσερις μήνες και αυτό είναι μια αιωνιότητα στην πολιτική, όπως έχουμε δει τους τελευταίους 12 μήνες. Άρα, ναι, στην Ευρώπη τα πράγματα θα δυσκολέψουν και θα υπάρχει μεγαλύτερη νευρικότητα, όμως μεγάλο μέρος αυτών υπάρχει ήδη στην αγορά», πρόσθεσε.
Το πολιτικό ημερολόγιο είναι γεμάτο, καθώς κράτη-μέλη του πυρήνα της Ευρώπης εκλέγουν νέους ηγέτες, όμως θα μπορούσε να γίνει ακόμα πιο γεμάτο με την πιθανότητα πρόωρων εκλογών στην Ιταλία και στην Ελλάδα, σύμφωνα με το CNBC.
Πρόωρες εκλογές στην Ιταλία
Η απόδοση του 10ετού ιταλικού ομολόγου αυξήθηκε στις 201,8 μ.β. έναντι του γερμανικού χθες το πρωί, αγγίζοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2014. Σύμφωνα με τον αναλυτή της JPMorgan Asset Management, Alex Dryden, αυτή η άνοδος αποδίδεται στα πολιτικά ρίσκα.
Όπως είπε στο CNBC, οι επενδυτές βλέπουν την πιθανότητα να προκηρυχθούν πρόωρες εκλογές στο κοντινό μέλλον. «Έχουμε κάποιες ανησυχίες αν προκηρύξουν εκλογές», σημείωσε.
Η Ιταλία κυβερνάται από υπηρεσιακή κυβέρνηση, μετά την παραίτηση του πρώην πρωθυπουργού της, Ματέο Ρέντσι, στα τέλη του προηγούμενου έτους. Όμως, ο πρόεδρος Σέρτζιο Ματαρέλα, αρνήθηκε να κηρύξει εκλογές προτού συμφωνήσουν τα πολιτικά κόμματα στις αλλαγές στον εκλογικό νόμο. Δικαστική απόφαση που εκδόθηκε στο τέλος Ιανουαρίου στήριξε ορισμένες αλλαγές στο Σύνταγμα της χώρας, στηρίζοντας τις εκτιμήσεις για πιθανή διενέργεια εκλογών πριν το καλοκαίρι.
Οι επενδυτές ανησυχούν πως οι ιταλικές εκλογές θα αποσταθεροποιήσουν ακόμα περισσότερο την ευρωζώνη –ιδιαίτερα αν το λαϊκιστικό Κίνημα των Πέντε Αστέρων, το οποίο έχει υποσχεθεί δημοψήφισμα για την παραμονή της χώρας στην ευρωζώνη, εμφανίσει ισχυρές επιδόσεις στις κάλπες.
«Ο πιο άμεσος λόγος για τον οποίον έπεσαν τα ιταλικά ομόλογα είναι η στενή σύνδεσή τους με τις νέες εντάσεις αναφορικά με τις νέες διαφωνίες μεταξύ των πιστωτών του Eurogroup και του ΔΝΤ για τους όρους του προγράμματος διάσωσης της Ελλάδας», σύμφωνα με τον Jan Randolph της IHS Markit.
Το Ελληνικό δράμα…
«Αυτό το μοτίβο της «ιταλικής σύνδεσης» δημιουργήθηκε την τελευταία φορά που υπήρξαν εντάσεις μεταξύ των επίσημων πιστωτών της Ελλάδας. Και οι κυβερνήσεις της ευρωζώνης με υψηλό χρέος θεωρούνται ευάλωτες. Αν η Ιταλία αντιμετωπίσει ποτέ πάλι προβλήματα χρέους – όπως έγινε τις τελευταίες εβδομάδες της κυβέρνησης Μπερλουσκόνι- τότε μια διάσωση θα ήταν ουσιαστικά αδύνατη αν οι πιστωτές της ευρωζώνης και το ΔΝΤ δεν μπορούν να συμφωνήσουν σε θέματα βιωσιμότητας του χρέους. Αυτό το σενάριο θα ήταν δυνητικά εκρηκτικό για την ευρωζώνη» πρόσθεσε.
Η Ελλάδα έχει επίσης επιστρέψει στα πρωτοσέλιδα, καθώς για μια ακόμα φορά βρίσκεται σε αντιπαράθεση με τους πιστωτές της για την ανάγκη εφαρμογής περαιτέρω μέτρων λιτότητας. Αν αυτό το αδιέξοδο δεν ξεπεραστεί της επόμενες εβδομάδες, τότε η Ελλάδα μπορεί να δυσκολευτεί να αποπληρώσει πιστωτές το καλοκαίρι και να γίνει ένας ακόμα πονοκέφαλος για τους Ευρωπαίους ηγέτες, σε μια περίοδο που η προσοχή τους είναι στραμμένη στο να κερδίσουν τις εκλογές.
…και η Γαλλική φάρσα
Αυτό συμβαίνει στη Γαλλία, όπου το αποτέλεσμα των προεδρικών εκλογών γίνεται όλο και πιο αβέβαιο μέρα με τη μέρα. Η απόδοση του 10ετούς γαλλικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 78,8 μονάδες έναντι του γερμανικού χθες το πρωί, αγγίζοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2012.
«Μια νίκη της Λε Πεν στη Γαλλία με ξεκάθαρο πρόγραμμα θα θέσει σε δημοψήφισμα τη συμμετοχή της χώρας στην ΕΕ, στην ευρωζώνη, στο ΝΑΤΟ κ.λπ, φυσικά θα αυξήσει τα spread yields καθώς πλησιάζουμε στις εκλογές», σημείωσε ο Wittmann.
Ωστόσο, ο Dryden της JPMorgan πιστεύει πως το πολιτικό ρίσκο στη Γαλλία είναι «παρατραβηγμένο», δεδομένου ότι οι εκλογές πραγματοποιούνται σε δυο γύρους, κάτι που μειώνει τις πιθανότητες για τελική νίκη της ακροδεξιάς Λε Πεν.
Ωστόσο, καθώς θα προχωράει το πολιτικό ημερολόγιο και το Ευρωπαϊκό πολιτικό σκηνικό θα γίνει πιο ξεκάθαρο, θα υπάρξουν αγοραστικές ευκαιρίες, σύμφωνα με τον Wittmann.