Μη επιλέξιμα για το QE ομόλογα ύψους $2,2 τρισ.
Η 'βουτιά' στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια, λόγω των προβλημάτων της Deutsche Bank, βγάζει "εκτός" του QE το ένα τρίτο των επιλέξιμων τίτλων, όπως δείχνουν τα στοιχεία του Bloomberg.
Τα προβλήματα της Deutsche Bank δημιουργούν έναν νέο «πονοκέφαλο» για τον πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Μάριο Ντράγκι.
Η εκτίναξη, αυτήν την εβδομάδα, των σχετικά ασφαλών κρατικών τίτλων είχε ως αποτέλεσμα περίπου το ένα τρίτο των ομολόγων της ευρωζώνης να μην είναι πλέον επιλέξιμα για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, όπως δείχνει ο δείκτης Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index. Η αύξηση αυτή σημαίνει πως χρέος ύψους 2,2 τρισ. δολαρίων στον δείκτη τώρα αποφέρει αποδόσεις χαμηλότερες από το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ –που τώρα είναι στο -0,4%- και ως εκ τούτου είναι «απαγορευτικό».
Αυτό αυξάνει τις εικασίες ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να τροποποιήσει το πρόγραμμα αγοράς τίτλων του δημοσίου, μέσω του οποίου αγοράζει τίτλους ύψους 80 δισ. ευρώ κάθε μήνα. Το πρόγραμμα αναμένεται να «τρέξει» τουλάχιστον μέχρι τον Μάρτιο του 2017, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής προσπαθούν να δώσουν ώθηση στην ανάπτυξη και στον πληθωρισμό.
«Αυτό αυξάνει τις πιέσεις στην ΕΚΤ να τροποποιήσει το πρόγραμμα διότι έτσι όπως πέφτουν οι αποδόσεις, όλο και περισσότερα ομόλογα πέφτουν χαμηλότερα» από το όριο αγορών, σχολίασε ο αναλυτής της Societe Generale, Vincent Chaigneau. «Αυτό οπωσδήποτε αυξάνει την πίεση ώστε να υπάρξει κάποια ανακοίνωση».
Το «μεγάλο ερώτημα», κατά τον Chaigneau, είναι αν η ΕΚΤ θα επιλέξει την «επιλεκτική αγορά» ομολόγων με αποδόσεις χαμηλότερες του επιτοκίου καταθέσεων.
Αν και ο Ντράγκι και οι συνάδελφοί του ήδη έχουν διορίσει επιτροπή για να βελτιώσει την εφαρμογή του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, ωστόσο το «ξεπούλημα» στα ομόλογα μετά την απόφαση της ΕΚΤ στις 8 Σεπτεμβρίου «χαλάρωσε» τις πιέσεις προς την ΕΚΤ, μειώνοντας το ποσό των ομολόγων που δεν μπορούσε να αγοράσει.
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού bund άγγιξε μετά-Brexit υψηλό στο -0,08% μέσα σε μια εβδομάδα από τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, για να υποχωρήσει και πάλι στο -0,12% χθες Παρασκευή. Πρόκειται για την τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα που οι γερμανικές αποδόσεις κινούνται πτωτικά.