Τα τρία σενάρια για το άνοιγμα του Χρηματιστηρίου

Συνεχείς διαβουλεύσεις για τις τελικές αποφάσεις. Γιατί καθυστερεί η έναρξη λειτουργίας. Ποιο είναι το βασικό σενάριο για τους ξένους επενδυτές και οι εναλλακτικές για τους Ελληνες. Τι θα καθορίσει τις αποφάσεις και τι θα γίνει με τα Αμοιβαία Κεφάλαια.

To τέλος της ερχόμενης εβδομάδος είναι το καλύτερο δυνατό σενάριο για την επαναλειτουργία του Χρηματιστηρίου, σύμφωνα με τα έως τώρα δεδομένα. Οι συσκέψεις εκπροσώπων της κεφαλαιαγοράς αλλά και του τραπεζικού συστήματος είναι συνεχείς, χωρίς όμως να προκύψει ασφαλές συμπέρασμα.

Τα «σίγουρα» στοιχεία:

- Οι όροι και ο χρόνος επανέναρξης των χρηματιστηριακών συναλλαγών θα καθορισθούν με ειδική Πράξη Νομοθετικού Περιεχομένου και δεν θα περιληφθούν ως επιπλέον επισημάνσεις σε ΠΝΠ που αφορά στην τραπεζική αργία.

- Οι συναλλαγές των ξένων επενδυτών δεν θα υπόκεινται σε κανενός είδους περιορισμό.

- Η όποια απόφαση ληφθεί θα φέρει τις υπογραφές όλων των φορέων που συμμετέχουν στις συσκέψεις των τελευταίων ημερών.

Οι κρίσιμες παράμετροι:

- Η διατήρηση της τραπεζικής ρευστότητας

- Η περαιτέρω ένεση ρευστότητας από ΕΚΤ την ερχόμενη εβδομάδα.

- Η διερεύνηση συγκεκριμένων σημείων, όπως για παράδειγμα, το ύψος πιστωτικών υπολοίπων επενδυτών.

Με κατάθεση απόψεων που πολλές φορές αλλάζουν εντός της ίδιας ημέρας από διαφορετικούς εκπροσώπους του ιδίου φορέα, φαίνεται να πλησιάζει σε ολοκλήρωση η σύνταξη της Πράξης Νομοθετικού Περιεχομένου που θα περιγράφει τους όρους και τις προϋποθέσεις επαναλειτουργίας της εγχώριας αγοράς.

Βασικό σημείο διαφωνίας της αρχικής πρότασης της κεφαλαιαγοράς η «μεταχείριση» των εγχώριων επενδυτών σε σχέση με τους ξένους καθώς και η διατήρηση ομαλότητας και της δικαιοσύνης.

Οι αρχές αναγνωρίζουν ότι οι ξένοι επενδυτές κατέχουν περί το 60% της κεφαλαιοποίησης του ΧΑ και υπάρχουν πολλοί μεγάλοι επενδυτές που σήμερα αποτελούν στρατηγικούς επενδυτές εισηγμένων. Διατήρηση κλειστού Χρηματιστηρίου θα οδηγήσει την αγορά σε κατηγορία stand alone, κάτι που θα σημάνει τακτική... αποχώρηση των αλλοδαπών επενδυτών και ουσιαστική απομόνωση ενός Χρηματιστηρίου που ακόμα χαρακτηρίζεται ως αναπτυγμένη αγορά. Οι εγχώριοι επενδυτές ασφαλώς και θα μπορούν να δραστηριοποιηθούν κάτω από συγκεκριμένες προϋποθέσεις οι οποίες θα βελτιώνονται σταδιακά. Και αυτό εξαιτίας των capital controls και όχι για κάποιον άλλο λόγο.

Τα τελικά σενάρια

Α) Πλήρης απελευθέρωση των κινήσεων των ξένων επενδυτών και δυνατότητα πραγματοποίησης συναλλαγών από Ελληνες επενδυτές μόνο με τη χρήση φρέσκου χρήματος (new money).

Β) Πλήρης απελευθέρωση των κινήσεων των ξένων επενδυτών και δυνατότητα πραγματοποίησης συναλλαγών από Ελληνες επενδυτές α) με τη χρήση φρέσκου χρήματος β) με χρήση μέρους των πιστωτικών τους υπολοίπων στις εταιρείες όπου διατηρούν μερίδες.

Γ) Πλήρης απελευθέρωση των κινήσεων των ξένων επενδυτών και δυνατότητα πραγματοποίησης αγορών από Έλληνες επενδυτές α) με τη χρήση νέου χρήματος και β) με τη δυνατότητα χρήσης συγκεκριμένου ποσού από τραπεζικές καταθέσεις αυτών. Το ποσό που ακούγεται είναι 5.000 ευρώ, ωστόσο δεν έχουν καταλήξει ακόμα εάν θα πρόκειται για ημερήσιο ή εβδομαδιαίο όριο.

Υπάρχει ένα ακόμα σενάριο το οποίο παρόλο που συγκεντρώνει τις λιγότερες πιθανότητες, καλό είναι να καταγραφεί, δεδομένου ότι οι πιθανότητες δεν είναι πάντα με ...το μέρος μας: Πλήρης απελευθέρωση κεφαλαιακών κινήσεων των ξένων επενδυτών και σταδιακή – σε β΄φάση – είσοδος των Ελλήνων στην αγορά με κάποια/ες από τις παραπάνω δυνατότητες, αφού πρώτα το ΧΑ εξασφαλίσει «κανονικούς» ρυθμούς.

Όσον αφορά στα Αμοιβαία Κεφάλαια και παρόλο που δεν υπάρχει επίσημη θέση της ΕΘΕ, σύμφωνα με πληροφορίες του Euro2day.gr, οι επικεφαλής αυτής προτείνουν να απέχουν αρχικώς από τη δυνατότητα διάθεσης/εξαγοράς μεριδίων μέχρις ότου υπάρξει σχετική σταθεροποίηση στην ρευστότητα και τους τζίρους του Χρηματιστηρίου.