Εισηγμένες: Η ακτινογραφία των αποτελεσμάτων
Τα νέα δεδομένα από τα μέχρι τώρα δημοσιευθέντα στοιχεία και τις επισημάνσεις παραγόντων της αγοράς. Εταιρείες που ξεχωρίζουν και «καυτοί» κλάδοι στους οποίους δρομολογούνται εξελίξεις. Η χρονιά των «turn around» stories. Αναλυτικός πίνακας.
Πορεία τριών ταχυτήτων παρουσιάζουν τα ετήσια αποτελέσματα του 2013, καθώς με βάση τα μέχρι τώρα δημοσιευθέντα στοιχεία και τις εκτιμήσεις παραγόντων της αγοράς για τα όσα ακολουθήσουν μέχρι και την 31η Μαρτίου (τελευταία ημέρα ανακοίνωσης αποτελεσμάτων):
* Η πλειονότητα των ισχυρών επιχειρηματικών oμίλων κατάφερε μέσα στο 2013 να βελτιώσει ακόμη περισσότερο τη θέση του, μέσα από κερδοφόρα αποτελέσματα ή/και μέσα από διεύρυνση μεριδίων αγοράς (πχ Sarantis, Πλαίσιο, Fourlis).
* Διψήφιος αριθμός εισηγμένων εταιρειών κατάφερε να «γυρίσει» από τις ζημίες στα κέρδη (πχ Γενική Εμπορίου, Παπουτσάνης, Paperpack, Πετρόπουλος). Η εξέλιξη αυτή σε μεγάλο βαθμό οφείλεται στο ότι οι συγκεκριμένες εταιρείες κατάφεραν μέσα από μια σειρά διορθωτικών κινήσεων (πχ περιορισμός κόστους, προϊοντική αναδιάρθρωση) να προσαρμοστούν στα νέα δεδομένα και πλέον να ατενίζουν το μέλλον τους από πολύ καλύτερη αφετηρία.
* Και τέλος, οι περισσότερες εταιρείες που αντιμετώπιζαν δυσεπίλυτα οικονομικά προβλήματα να περιέρχονται σε ακόμη πιο δυσχερή θέση, εξ’ αιτίας και της χρηματοοικονομικής ασφυξίας που τις χαρακτηρίζει (οι εταιρείες αυτές συνήθως δημοσιεύουν τα αποτελέσματά τους κατά τις δύο τελευταίες ημέρες της καταληκτικής προθεσμίας). Θα πρέπει να σημειωθεί πως για πολλές από τις εταιρείες της κατηγορίας αυτής, το περιεχόμενο των λογιστικών καταστάσεων θα επηρεάσει και τη στάση που θα κρατήσουν οι τράπεζες ενόψει των αιτημάτων για αναχρηματοδότηση ή/και συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο των εταιρειών.
Οι εξαγωγικές εταιρείες αναμένεται να εμφανίσουν μικτή εικόνα, με άλλες να συνεχίζουν την πολύ καλή τους πορεία (Καρέλιας, Πλαστικά Κρήτης, Flexopack, Καράτζης) και άλλες να υποχρεώνονται σε μείωση κερδοφορίας. Πολύ καλή χρονιά προβλέπεται για τον κλάδο των μαρμάρων και αναμένονται με ενδιαφέρον τα αποτελέσματα για Ικτίνο και Κυριακίδη.
Ο αυξημένος εισερχόμενος τουρισμός επηρέασε θετικά τα αποτελέσματα συγκεκριμένων εταιρειών (πχ Αεροπορία Αιγαίου, Autohellas, Ιονική Ξενοδοχειακή), πράγμα που αναμένεται να συνεχιστεί και φέτος.
Η μείωση των περιθωρίων διύλισης στη Μεσόγειο οδήγησε σε ζημία τα Ελληνικά Πετρέλαια και αναμένεται να επηρεάσει και το αποτέλεσμα της Motor Oil. Από τον ευρύτερο χώρο των πετρελαιοειδών, μόνη ενδεχομένως κερδοφόρος εταιρεία για το 2013 (πέραν της Motor Oil) να αναδειχτεί η Cyclon.
Οι τράπεζες κατάφεραν να βελτιώσουν δραστικά τη λειτουργική τους κερδοφορία και να δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις για μεγάλες εξοικονομήσεις κόστους στο μέλλον. Κομβικό σημείο η διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Προβλέπεται «βουτιά» κερδών για τον ΟΠΑΠ, μετά και την αλλαγή του φορολογικού πλαισίου που ίσχυσε από την αρχή του 2013.
Άνοδος κύκλου εργασιών και σημαντική κερδοφορία αναμένεται για την Ευρωπαϊκή Πίστη, τη μόνη εισηγμένη ασφαλιστική εταιρεία.
Στην ιδιωτική υγεία, πέρα από τα γνωστά προβλήματα που αντιμετωπίζει ο χώρος της ιδιωτικής υγείας, ενδιαφέρον παρουσιάζει το αν και πώς οι εισηγμένες του κλάδου θα λογιστικοποιήσουν τις κρατικές αποφάσεις για claw back και rebate.
Κλάδοι που… τραβάνε ζόρι
To 2013 ήταν μια πολύ δύσκολη χρονιά για τους παρακάτω κλάδους:
Ξυλεία: Αναμένονται ζημίες και για τρεις εισηγμένες (Ακρίτας, Shelman, Ξυλεμπορία).
Ακτοπλοΐα: Στο εννεάμηνο κερδοφόρος ήταν μόνο η Attica Group, αλλά το δ’ τρίμηνο χαρακτηρίζεται από αρνητική εποχικότητα. Αυτό το διάστημα έχουν ενταθεί οι συζητήσεις για τον τρόπο αναχρηματοδότησης του κλάδου, καθώς σύντομα θα ξεκινήσει η νέα τουριστική περίοδος.
Μedia: Αναμένεται σχετικά καλύτερη επίδοση για τις Αττικές Εκδόσεις και ζημίες για τις υπόλοιπες.
Κλωστοϋφαντουργία: Αναμένονται ζημίες για όλες τις εισηγμένες που κλείνουν δωδεκάμηνη χρήση κάθε 31/12, με εξαίρεση τον Βαρβαρέσο, ο οποίος θα εμφανίσει έκτακτα κέρδη λόγω θετικού μη επαναλαμβανόμενου γεγονότος.
Μεταλλουργία: Δύσκολα θα δούμε εταιρεία του κλάδου να καταγράφει κέρδη, πέραν των ΕΛΒΑΛ και Σωληνουργεία Κορίνθου.
Ιχθυοκαλλιέργειες: Πολύ μεγάλες ζημίες και για τους τρεις μεγάλους του κλάδου (Νηρέας, Σελόντα και Δίας), με τους δύο τελευταίους να εμφανίζουν αρνητικά ίδια κεφάλαια και τον πρώτο να «παίζεται» για το κατά πόσο θα ενταχθεί στην κατηγορία της «επιτήρησης».
Οι έκτακτοι παράγοντες
To βέβαιο είναι πως η σύγκριση μεταξύ των κερδών του 2013 με αυτά του 2012 δεν μπορεί να είναι απόλυτη, εξ’ αιτίας μιας σειράς έκτακτων παραγόντων, όπως:
α) Οι σημαντικές μεταβολές στην αναβαλλόμενη φορολογία εξ’ αιτίας της αλλαγής του εταιρικού φορολογικού συντελεστή από το 20% στο 26%, καθώς και η φορολόγηση των μη επενδεδυμένων αφορολόγητων αποθεματικών. Για το λόγο αυτό, στον παρατιθέμενο πίνακα, οι συγκρίσεις γίνονται με βάση τα προ φόρων και όχι με βάση τα καθαρά αποτελέσματα της χρήσης.
β) Οι χαμηλότερες υποαξίες που θα εγγράψουν σε σχέση με το 2012 οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον ευρύτερο χώρο της αγοράς ακινήτων (από τις αναφερόμενες στον παρατιθέμενο πίνακα, η Eurobank Properties).
γ) Τα έκτακτα αποτελέσματα που σημείωσαν διάφορες εταιρείες είτε το 2012, είτε πέρυσι, όπως πχ τα έκτακτα κέρδη του ΟΤΕ και των Alpha Αστικών Ακινήτων το 2012, τα έκτακτα κέρδη για ΕΧΑΕ και Βαρβαρέσο το 2013, ή αντίθετα οι έκτακτες ζημίες για Sarantis (πώληση μετοχών της Folli-Follie) και Βογιατζόγλου (πώληση ακινήτου) τη χρονιά που μας πέρασε.
