Wood: Με discount 17% έναντι του NAV της Grivalia η συγχώνευση

Αν και η μετοχή της Eurobank ανακάμπτει σήμερα, με βάση την τιμή της μετοχής, η προτεινόμενη σχέση ανταλλαγής αντανακλά discount τόσο έναντι της καθαρής τρέχουσας αξίας όσο και έναντι της τιμής-στόχου για τη Grivalia, σημειώνει ο οίκος.

H σχέση ανταλλαγής της Grivalia με τη Eurobank υποδηλώνει έκπτωση 17% σε σχέση με την καθαρή τρέχουσα αξία (NAV) της μετοχής, αναφέρει η Wood σε έκθεσή της, στην οποία διατηρεί τη σύσταση "buy" και την τιμή-στόχο των 9 ευρώ για τον τίτλο. 

Οπως αναφέρει, μέχρι πρότινος θεωρούσε τη μετοχή της Grivalia ως ελκυστικό αμυντικό «χαρτί» για να τοποθετηθεί κανείς στην ελληνική ανάκαμψη. Αντ' αυτού, οι μέτοχοι μειοψηφίας της Grivalia θα έχουν μετοχές μιας τράπεζας, με σημαντικά υψηλότερο δείκτη beta.

Αν και η μετοχή της Eurobank ανακάμπτει σήμερα ως τα 0,50 ευρώ, με βάση την τρέχουσα τιμή της μετοχής, η προτεινόμενη σχέση ανταλλαγής αντανακλά discount τόσο έναντι της καθαρής τρέχουσας αξίας όσο και έναντι της τιμής-στόχου για τη Grivalia, σημειώνει ο οίκος.

Η Eurobank

Με τον ισχυρό δείκτη κάλυψης NPEs, ξεκάθαρη οδό μείωσης των επισφαλειών και σταθερότητα στον ισολογισμό, η Eurobank είναι η κορυφαία επιλογή της Wood μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και η ελκυστικότητά της θα βελτιωθεί σημαντικά από το deal, αναφέρει ο οίκος, προσθέτοντας ότι αναμένεται επαναξιολόγηση του τίτλου από τους επενδυτές καθώς θα προχωρά η συμφωνία.

Εάν το ανοδικό περιθώριο μετουσιωθεί σε άνοδο της μετοχής, θα υπάρξει άμεσο όφελος για τους μετόχους της Grivalia. Ωστόσο, στην παρούσα φάση, δείχνουν να είναι οι «ριγμένοι» του deal, αναφέρει η Wood.